2025年11月
回看 2025年11月的 QQQ/SPY 收盤走勢、盤中轉折和持續出現的新聞主題，並打開任意一天查看完整曲線。
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月度表現
相對月初前一個常規收盤，QQQ 月末為 -1.57%，SPY 月末為 +0.19%。
月度漲跌從上月最後一個交易日收盤算到本月最後一個交易日收盤；圖中的每個點代表一個交易日收盤。
值得回看的交易日
減息與AI政策消息相伴，QQQ上升2.67%並領先SPY
截至隔夜交易收盤，QQQ上升2.67%，SPY上升1.54%，QQQ領先1.13個百分點。當日主要背景包括沃勒支持12月減息、美國權衡向中國出售英偉達先進晶片、亞馬遜面向美國政府的AI投資、Meta可能採購谷歌TPU，以及以AI推動科研的創世紀計劃。
強勁非農與聯儲局審慎訊號相伴，QQQ從高開至翌日04:00反轉3.86個百分點
QQQ和SPY分別較前收市高開1.69%和1.22%，並在上午稍後進一步走高，其後於常規交易時段反轉，盤後跌幅繼續擴大。截至美東時間04:00，QQQ下跌2.18%，SPY下跌1.24%，QQQ落後SPY 0.93個百分點。9月非農就業增幅高於預期，但失業率升至4.4%，聯儲局的審慎表態亦持續受到關注。半導體關稅報道及圍繞美國烏克蘭草案的進展構成更廣泛的政策背景。
QQQ上升2.31%並領先SPY，聯儲局訊號與夜間數據受關注
QQQ高開1.55%，最終上升2.31%，SPY高開0.96%，收升1.59%。QQQ相對領先0.72個百分點。聯儲局表態從戴利強調勞動市場轉弱、穆薩萊姆提醒寬鬆空間有限，到米蘭主張12月減息。財政部和國稅局指引涉及加密ETP質押。夜間數據顯示英國失業率為5.0%，高於預期和前值。
QQQ下跌2.02%，停擺數據缺口與聯儲局政策克制成為焦點
QQQ低開0.19%，最終下跌2.02%，SPY低開0.20%，收跌1.58%。SPY領先0.44個百分點。哈塞特表示，10月就業報告將不包括失業率，並估計政府停擺將令第四季GDP減少1.5%。哈馬克繼續關注服務業通脹與限制性政策。AI競爭和晶片出口管制仍是焦點，中國10月工業產出按年增速則放緩至4.9%。
Cloudflare故障牽動科技盤，QQQ全日回落1.33%且弱於SPY
QQQ下跌1.33%，SPY下跌0.86%，QQQ落後0.47個百分點。兩隻ETF低開後在午間附近觸及當日低點，隨後收復部分跌幅，並在盤後再度走弱。Cloudflare故障、Gemini 3細節、聯準會表態、微軟與輝達及Anthropic的合作，以及沙特投資聲明構成當日主要背景。
週五收高，CME與科技動態相伴，QQQ領先SPY
QQQ上升0.79%，SPY上升0.57%，QQQ領先0.22個百分點。CME交易中斷與恢復，全球DRAM銷售額按季增長30%，AI與雲端監管動態，以及黑色星期五網上消費構成主要背景。
月內持續主題
看看哪些主題在本月反覆出現，以及它們覆蓋了多少個覆盤日。
AI
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半導體
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中國
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Tesla
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Nvidia
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FOMC
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主題數量描述新聞覆蓋，不代表對價格的影響。
官方事件研究日期
目前覆蓋範圍內沒有已發布的官方事件研究日期。
全部每日覆盤
交易日列出 QQQ/SPY 收盤漲跌和當日新聞；休市日保留新聞時間軸。
中國稀土限制有望解除，減息訊號與AI擴容並行
美股休市，QQQ維持週五常規收市價629.19，SPY維持681.99。白宮稱中國將有效取消稀土限制，並結束對美國公司的調查。聯儲局理事沃勒支持在12月繼續減息，理由之一是就業存在放緩風險，同時OpenAI和亞馬遜披露了新的收入與算力擴張進展。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
OPEC+暫停增產、芯片准入訊號與增長隱憂主導休市消息
美股休市，QQQ維持週五常規收市價629.19，SPY維持681.99。OPEC+成員國同意12月增產13.7萬桶/日，並暫停進一步增產至2026年3月。特朗普稱英偉達Blackwell芯片不會向「其他人」提供，同時薩提亞·納德拉稱電力和數據中心空間正限制更多AI芯片部署。中國10月財新製造業PMI為50.6，低於50.7的預期和51.2的前值。美國政府停擺逼近紀錄，斯科特·貝森特則稱部分經濟領域陷入衰退，但整體狀況仍然良好。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
高開升幅回落，AI協議與製造業數據下QQQ小幅領跑
QQQ高開0.95%，SPY高開0.53%，但升幅在盤中回落。QQQ最終上升0.11%，SPY下跌0.02%，QQQ相對領先0.14個百分點。AI基礎設施需求仍是焦點，IREN與微軟簽署97億美元協議，AWS則宣布與OpenAI達成380億美元算力合作。美國10月ISM製造業PMI降至48.7，低於49.5的預期，同時美聯儲理事麗莎·庫克表示政策沒有預設路徑。美國批准微軟向阿聯酋出口用於當地部署的英偉達AI晶片，構成另一項跨境科技政策進展。
QQQ下跌2.67%，AI支出與亞洲跌勢勾勒避險交易日
QQQ低開1.50%，最終下跌2.67%，SPY低開1.10%，收跌1.61%。SPY相對領先1.06個百分點，QQQ表現落後並在盤後和夜盤繼續下行。AI投資仍是焦點，微軟對新雲服務商的承諾超過600億美元，AMD的季度盈利與營收均高於預期。參議院未能通過撥款法案，政府停擺時長將創紀錄。夜盤期間，韓國KOSPI指數下跌6%並觸發熔斷，中國把對美國商品加徵的24%關稅暫停一年，美國則把芬太尼相關關稅從20%降至10%。
服務業擴張與AI規則收緊之際，QQQ反彈0.50%
QQQ低開0.04%，最終上漲0.50%，SPY開盤基本持平，收漲0.30%。QQQ相對領先0.20個百分點。美國10月私人部門就業人數增加42K，高於預期的32K。標普全球服務業PMI為54.8，ISM服務業PMI則升至52.4，高於預期的50.8。中國限制國家資助的數據中心使用外國AI晶片，美國最高法院大法官則對廣泛關稅的合法性提出質疑。盤後，高通和安謀控股公布的調整後盈利與營收均高於預期，兩隻ETF同時回吐部分常規交易時段升幅。
就業訊號與聯儲局分歧壓制科技股，QQQ下跌1.59%
QQQ高開0.30%，最終下跌1.59%，SPY高開0.26%，收跌0.84%。SPY相對領先0.76個百分點，兩隻ETF均回吐盤前升幅，並在美東時間13:27左右觸及當日低點。就業指標走弱。挑戰者報告顯示10月裁員按年增加175%，芝加哥聯儲估計失業率為4.36%，高於一年前的4.14%，Revelio Labs則報告10月非農就業減少9100人，此前一個月增加33000人。聯儲局官員對進一步減息釋放不同訊號，OpenAI的Sam Altman同時表示，公司既沒有也不尋求政府為其數據中心提供擔保。
消費者信心與AI消息交織，SPY低開後收升0.31%
QQQ低開0.66%，最終上升0.08%，SPY低開0.44%，收升0.31%。兩隻ETF均從低開中回升，SPY相對領先0.23個百分點。密西根消費者信心指數初值降至50.3，創2022年6月以來最低，政府停擺同時令非農報告連續第二次缺席。Meta提出到2028年在美國投入逾6,000億美元，聯準會消息則涉及準備金管理購債，以及政策不確定性帶來的金融穩定風險。
醫療政策、AI雲端服務與地緣風險成為週末焦點
美股休市，QQQ與SPY均無交易，兩者沒有領漲差異。醫療政策、安進3期試驗結果、北韓飛彈風險和AI商業新動向構成週末主線。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
參議院撥款表決與晶片漲價勾勒週日消息
美股休市，QQQ與SPY均無變化。參議院臨時撥款法案、川普關稅紅利提議、SanDisk上調NAND價格、台積電營收增長與微軟ROCm工具包構成當日消息主線。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
QQQ上升2.31%並領先SPY，聯儲局訊號與夜間數據受關注
QQQ高開1.55%，最終上升2.31%，SPY高開0.96%，收升1.59%。QQQ相對領先0.72個百分點。聯儲局表態從戴利強調勞動市場轉弱、穆薩萊姆提醒寬鬆空間有限，到米蘭主張12月減息。財政部和國稅局指引涉及加密ETP質押。夜間數據顯示英國失業率為5.0%，高於預期和前值。
AI與就業訊號交錯，SPY在分化行情中領先QQQ 0.40個百分點
QQQ低開0.52%，最終下跌0.12%，SPY低開0.29%，收升0.28%。SPY相對領先0.40個百分點。就業訊號包括私營部門平均每兩週減少11,250個職位，以及Johnson Redbook零售銷售指數增長5.9%。AI資本動態從軟銀出售價值150億美元的NVIDIA和T-Mobile持股，延伸至微軟與Alphabet的資料中心投資。AMD也提出了多年期資料中心與盈利目標。
政府停擺結束，聯儲局審慎訊號與AI投資伴隨QQQ下跌0.32%
QQQ高開0.58%，最終下跌0.32%，SPY高開0.32%，收跌0.13%。SPY領先0.18個百分點。臨時撥款法案簽署後，政府停擺結束。聯儲局官員繼續關注通脹風險，財政部則表示國債票息拍賣規模預計保持穩定。Anthropic公布500億美元美國AI基礎設施投資計劃。夜間數據顯示，英國季度GDP增長0.1%，低於0.2%的預期和0.3%的前值。
QQQ下跌2.02%，停擺數據缺口與聯儲局政策克制成為焦點
QQQ低開0.19%，最終下跌2.02%，SPY低開0.20%，收跌1.58%。SPY領先0.44個百分點。哈塞特表示，10月就業報告將不包括失業率，並估計政府停擺將令第四季GDP減少1.5%。哈馬克繼續關注服務業通脹與限制性政策。AI競爭和晶片出口管制仍是焦點，中國10月工業產出按年增速則放緩至4.9%。
聯儲局分歧與AI投資受關注，QQQ從低開1.51%反轉收升0.49%
QQQ低開1.51%，最終上升0.49%，SPY低開1.06%，收升0.19%。QQQ領先0.29個百分點。施密德表示，通脹憂慮不只來自關稅，並提出支持縮小聯儲局資產負債表及紓緩流動性的工具。米蘭傾向減息，洛根則預計年底PCE通脹約為2.9%，並支持適度從緊政策。谷歌宣布在德克薩斯州投入400億美元發展人工智能，特朗普隨後簽署命令，下調多種農產品進口關稅。
週六焦點轉向關稅成本、特斯拉據報採購計劃與AI信用風險
美股休市，QQQ與SPY均無變化。290億美元關稅成本報告、特斯拉據報尋求減少美國生產汽車中的中國零部件、美國本土晶片供應計劃與AI5產量時間表，以及甲骨文CDS交易激增構成當日消息主線。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
市場休市，聯儲局不確定性與稀土外交並行
美股休市，QQQ與SPY均無變化。高盛對12月減息路徑的疑慮、花旗的擴表預測、貝森特的稀土表態、日本工業產出好於預期，以及蘋果6.34億美元專利賠償裁決構成當日消息主線。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
QQQ和SPY下跌近1%，聯儲局利率分歧與歐盟雲業務審查構成當日背景
QQQ下跌1.00%，SPY下跌0.99%，SPY領先約0.02個百分點。聯儲局副主席傑斐遜稱利率接近中性時應審慎減息，理事沃勒則支持12月減息四分之一個百分點。歐盟關稅與雲業務監管動態、亞馬遜為增加AI支出發行150億美元債券，以及中國就美國對台軍售提出交涉，共同構成當日背景。
Cloudflare故障牽動科技盤，QQQ全日回落1.33%且弱於SPY
QQQ下跌1.33%，SPY下跌0.86%，QQQ落後0.47個百分點。兩隻ETF低開後在午間附近觸及當日低點，隨後收復部分跌幅，並在盤後再度走弱。Cloudflare故障、Gemini 3細節、聯準會表態、微軟與輝達及Anthropic的合作，以及沙特投資聲明構成當日主要背景。
QQQ收升2.22%、領先SPY 0.71個百分點，Gemini 3與輝達財報強化AI主線
QQQ上升2.22%，SPY上升1.51%，QQQ領先0.71個百分點。兩隻ETF均高開，但從常規交易時段開始到結束均小幅回落。當日可測升幅主要來自盤後，輝達財報進一步強化了AI焦點。Gemini 3、聯準會會議紀要與就業數據不確定性、美沙AI夥伴關係，以及據報的烏克蘭和平框架構成當日主要背景。
強勁非農與聯儲局審慎訊號相伴，QQQ從高開至翌日04:00反轉3.86個百分點
QQQ和SPY分別較前收市高開1.69%和1.22%，並在上午稍後進一步走高，其後於常規交易時段反轉，盤後跌幅繼續擴大。截至美東時間04:00，QQQ下跌2.18%，SPY下跌1.24%，QQQ落後SPY 0.93個百分點。9月非農就業增幅高於預期，但失業率升至4.4%，聯儲局的審慎表態亦持續受到關注。半導體關稅報道及圍繞美國烏克蘭草案的進展構成更廣泛的政策背景。
QQQ上升1.09%，聯儲局政策訊號分化，美國經濟活動數據保持擴張
截至美東時間04:00，QQQ和SPY分別較前收市上升1.09%和1.17%，SPY領先0.07個百分點。常規交易時段的升幅其後在盤後有所回吐，夜間則溫和回升。聯儲局官員釋放了分化的政策訊號。威廉姆斯稱近期仍有減息空間，其他官員則傾向維持利率不變。美國服務業PMI高於預期，密西根大學消費者信心亦高於預期，但仍低於前值。歐元區經濟活動保持擴張，英國綜合PMI的走弱幅度則大於預期。
聯儲局減息阻力與28點烏克蘭方案主導週六消息面
美股休市，QQQ和SPY沒有新的交易時段漲跌。當日主要背景包括對12月減息的阻力增大、28點烏克蘭和平方案，以及谷歌數碼廣告反壟斷案進入補救措施階段。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
AI融資與馬來西亞平台新規主導週日休市消息面
美股休市，QQQ和SPY沒有新的交易時段漲跌。當日主要背景包括科技公司大量發債為AI投資融資、特斯拉的芯片生產計劃、馬來西亞擬議的16歲以下用戶社交媒體限制，以及政府停擺造成的經濟損失。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
減息與AI政策消息相伴，QQQ上升2.67%並領先SPY
截至隔夜交易收盤，QQQ上升2.67%，SPY上升1.54%，QQQ領先1.13個百分點。當日主要背景包括沃勒支持12月減息、美國權衡向中國出售英偉達先進晶片、亞馬遜面向美國政府的AI投資、Meta可能採購谷歌TPU，以及以AI推動科研的創世紀計劃。
SPY上升1.08%並領先QQQ，早盤下探後宏觀數據與聯儲局主席消息相伴反彈
QQQ上升0.78%，SPY上升1.08%，SPY領先0.29個百分點。兩者開盤接近持平，早盤下探後在午後和盤後逐步回升。通脹、零售與消費者信心數據，聯儲局主席人選報道，以及烏克蘭和平方案更新構成主要背景。
QQQ上升1.04%並小幅領先SPY，AI政策與分化宏觀訊號貫穿當日
QQQ上升1.04%，SPY上升0.79%，QQQ領先0.24個百分點。首次申領失業救濟人數下降，芝加哥PMI弱於預期，據報中國限制字節跳動新資料中心使用輝達晶片，以及聯準會褐皮書構成主要背景。
感恩節休市令QQQ與SPY維持不變，勞動力與半導體消息構成當日背景
美股因感恩節休市，QQQ與SPY維持在上一常規交易日收盤水平。當日主要背景包括季節性職缺前景轉弱、蘋果挑戰印度反壟斷新規、美國推動擴大半導體投資，以及台積電與英特爾商業機密爭議的新進展。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
週五收高，CME與科技動態相伴，QQQ領先SPY
QQQ上升0.79%，SPY上升0.57%，QQQ領先0.22個百分點。CME交易中斷與恢復，全球DRAM銷售額按季增長30%，AI與雲端監管動態，以及黑色星期五網上消費構成主要背景。
週六休市，烏克蘭動態與AI債務、芯片及特斯拉消息並列
美股週六休市，QQQ與SPY維持在前一交易日常規收市價。烏克蘭和平條款提議與黑海油輪遇襲消息，與AI基礎設施債務、蘋果與英特爾潛在芯片合作及特斯拉印度市場初期銷量報道並列。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
週日休市，美日央行訊號、原油政策與消費數據成為焦點
週日休市期間，QQQ與SPY均維持不變，沒有領先者。下一任聯準會主席人選與日本央行更明確的緊縮訊號構成政策背景。OPEC+維持產量安排，黑色星期五線上消費創118億美元紀錄，中國與法國製造業數據走弱。
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線