2025年11月
回看 2025年11月的 QQQ/SPY 收盘走势、盘中转折和持续出现的新闻主题，并打开任意一天查看完整曲线。
- 复盘天数
- 30
- 交易日
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- 新闻
- 757
- 月内持续主题
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月度表现
相对月初前一个常规收盘，QQQ 月末为 -1.57%，SPY 月末为 +0.19%。
月度涨跌从上月最后一个交易日收盘算到本月最后一个交易日收盘；图中的每个点代表一个交易日收盘。
值得回看的交易日
降息与AI政策消息相伴，QQQ上涨2.67%并领先SPY
截至隔夜交易收盘，QQQ上涨2.67%，SPY上涨1.54%，QQQ领先1.13个百分点。当日主要背景包括沃勒支持12月降息、美国权衡向中国出售英伟达先进芯片、亚马逊面向美国政府的AI投资、Meta可能采购谷歌TPU，以及以AI推动科研的创世纪计划。
强劲非农与美联储谨慎信号相伴，QQQ从高开至翌日04:00反转3.86个百分点
QQQ和SPY分别较前收盘高开1.69%和1.22%，并在上午稍晚进一步走高，随后于常规交易时段反转，盘后跌幅继续扩大。截至美东时间04:00，QQQ下跌2.18%，SPY下跌1.24%，QQQ落后SPY 0.93个百分点。9月非农就业增幅高于预期，但失业率升至4.4%，美联储的谨慎表态也持续受到关注。半导体关税报道及围绕美国乌克兰草案的进展构成更广泛的政策背景。
QQQ上涨2.31%并领先SPY，美联储信号与夜间数据受关注
QQQ高开1.55%，最终上涨2.31%，SPY高开0.96%，收涨1.59%。QQQ相对领先0.72个百分点。美联储表态从戴利强调劳动力市场转弱、穆萨莱姆提醒宽松空间有限，到米兰主张12月降息。财政部和国税局指引涉及加密ETP质押。夜间数据显示英国失业率为5.0%，高于预期和前值。
QQQ下跌2.02%，停摆数据缺口与美联储政策克制成为焦点
QQQ低开0.19%，最终下跌2.02%，SPY低开0.20%，收跌1.58%。SPY领先0.44个百分点。哈塞特表示，10月就业报告将不包括失业率，并估计政府停摆将令第四季度GDP减少1.5%。哈马克继续关注服务业通胀与限制性政策。AI竞争和芯片出口管制仍是焦点，中国10月工业产出同比增速则放缓至4.9%。
Cloudflare故障牵动科技盘，QQQ全天回落1.33%且弱于SPY
QQQ下跌1.33%，SPY下跌0.86%，QQQ落后0.47个百分点。两只ETF低开后在午间附近触及当日低点，随后收复部分跌幅，并在盘后再度走弱。Cloudflare故障、Gemini 3细节、美联储表态、微软与英伟达及Anthropic的合作，以及沙特投资声明构成当日主要背景。
周五收高，CME与科技动态相伴，QQQ领先SPY
QQQ上涨0.79%，SPY上涨0.57%，QQQ领先0.22个百分点。CME交易中断与恢复，全球DRAM销售额环比增长30%，AI与云监管动态，以及黑色星期五线上消费构成主要背景。
月内持续主题
看看哪些主题在本月反复出现，以及它们覆盖了多少个复盘日。
AI
163 条相关新闻 · 覆盖 30 个复盘日
半导体
88 条相关新闻 · 覆盖 28 个复盘日
中国
70 条相关新闻 · 覆盖 25 个复盘日
Tesla
45 条相关新闻 · 覆盖 25 个复盘日
Nvidia
55 条相关新闻 · 覆盖 24 个复盘日
FOMC
100 条相关新闻 · 覆盖 23 个复盘日
主题数量描述新闻覆盖，不代表对价格的影响。
官方事件研究日期
当前覆盖范围内没有已发布的官方事件研究日期。
全部每日复盘
交易日列出 QQQ/SPY 收盘涨跌和当日新闻；休市日保留新闻时间线。
中国稀土限制有望解除，降息信号与AI扩容并行
美股休市，QQQ维持周五常规收盘价629.19，SPY维持681.99。白宫称中国将有效取消稀土限制，并结束对美国公司的调查。美联储理事沃勒支持在12月继续降息，理由之一是就业存在放缓风险，同时OpenAI和亚马逊披露了新的收入与算力扩张进展。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
OPEC+暂停增产、芯片准入信号与增长隐忧主导休市消息
美股休市，QQQ维持周五常规收盘价629.19，SPY维持681.99。OPEC+成员国同意12月增产13.7万桶/日，并暂停进一步增产至2026年3月。特朗普称英伟达Blackwell芯片不会向“其他人”提供，同时萨提亚·纳德拉称电力和数据中心空间正限制更多AI芯片部署。中国10月财新制造业PMI为50.6，低于50.7的预期和51.2的前值。美国政府停摆逼近纪录，斯科特·贝森特则称部分经济领域陷入衰退，但整体状况仍然良好。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
高开涨幅回落，AI协议与制造业数据下QQQ小幅领跑
QQQ高开0.95%，SPY高开0.53%，但涨幅在盘中回落。QQQ最终上涨0.11%，SPY下跌0.02%，QQQ相对领先0.14个百分点。AI基础设施需求仍是焦点，IREN与微软签署97亿美元协议，AWS则宣布与OpenAI达成380亿美元算力合作。美国10月ISM制造业PMI降至48.7，低于49.5的预期，同时美联储理事丽莎·库克表示政策没有预设路径。美国批准微软向阿联酋出口用于当地部署的英伟达AI芯片，构成另一项跨境科技政策进展。
QQQ下跌2.67%，AI支出与亚洲跌势勾勒避险交易日
QQQ低开1.50%，最终下跌2.67%，SPY低开1.10%，收跌1.61%。SPY相对领先1.06个百分点，QQQ表现落后并在盘后和夜盘继续下行。AI投资仍是焦点，微软对新云服务商的承诺超过600亿美元，AMD的季度盈利与营收均高于预期。参议院未能通过拨款法案，政府停摆时长将创纪录。夜盘期间，韩国KOSPI指数下跌6%并触发熔断，中国把对美国商品加征的24%关税暂停一年，美国则把芬太尼相关关税从20%降至10%。
服务业扩张与AI规则收紧之际，QQQ反弹0.50%
QQQ低开0.04%，最终上涨0.50%，SPY开盘基本持平，收涨0.30%。QQQ相对领先0.20个百分点。美国10月私营部门就业人数增加42K，高于预期的32K。标普全球服务业PMI为54.8，ISM服务业PMI则升至52.4，高于预期的50.8。中国限制国家资助的数据中心使用外国AI芯片，美国最高法院大法官则对广泛关税的合法性提出质疑。盘后，高通和安谋控股公布的调整后盈利与营收均高于预期，两只ETF同时回吐部分常规交易时段涨幅。
就业信号与美联储分歧压制科技股，QQQ下跌1.59%
QQQ高开0.30%，最终下跌1.59%，SPY高开0.26%，收跌0.84%。SPY相对领先0.76个百分点，两只ETF均回吐盘前涨幅，并在美东时间13:27左右触及当日低点。就业指标走弱。挑战者报告显示10月裁员同比增加175%，芝加哥联储估计失业率为4.36%，高于一年前的4.14%，Revelio Labs则报告10月非农就业减少9100人，此前一个月增加33000人。美联储官员对进一步降息释放不同信号，OpenAI的Sam Altman同时表示，公司既没有也不寻求政府为其数据中心提供担保。
消费者信心与AI消息交织，SPY低开后收涨0.31%
QQQ低开0.66%，最终上涨0.08%，SPY低开0.44%，收涨0.31%。两只ETF均从低开中回升，SPY相对领先0.23个百分点。密歇根消费者信心指数初值降至50.3，创2022年6月以来最低，政府停摆同时令非农报告连续第二次缺席。Meta提出到2028年在美国投入逾6000亿美元，美联储消息则涉及储备管理购债，以及政策不确定性带来的金融稳定风险。
医疗政策、AI云服务与地缘风险成为周末焦点
美股休市，QQQ与SPY均无交易，二者没有领涨差异。医疗政策、安进3期试验结果、朝鲜导弹风险和AI商业新动向构成周末主线。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
参议院拨款表决与芯片涨价勾勒周日消息
美股休市，QQQ与SPY均无变化。参议院临时拨款法案、特朗普关税红利提议、SanDisk上调NAND价格、台积电营收增长与微软ROCm工具包构成当日消息主线。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
QQQ上涨2.31%并领先SPY，美联储信号与夜间数据受关注
QQQ高开1.55%，最终上涨2.31%，SPY高开0.96%，收涨1.59%。QQQ相对领先0.72个百分点。美联储表态从戴利强调劳动力市场转弱、穆萨莱姆提醒宽松空间有限，到米兰主张12月降息。财政部和国税局指引涉及加密ETP质押。夜间数据显示英国失业率为5.0%，高于预期和前值。
AI与就业信号交错，SPY在分化行情中领先QQQ 0.40个百分点
QQQ低开0.52%，最终下跌0.12%，SPY低开0.29%，收涨0.28%。SPY相对领先0.40个百分点。就业信号包括私营部门平均每两周减少11,250个岗位，以及Johnson Redbook零售销售指数增长5.9%。AI资本动态从软银出售价值150亿美元的英伟达和T-Mobile持股，延伸至微软与Alphabet的数据中心投资。AMD也提出了多年期数据中心与盈利目标。
政府停摆结束，美联储谨慎信号与AI投资伴随QQQ下跌0.32%
QQQ高开0.58%，最终下跌0.32%，SPY高开0.32%，收跌0.13%。SPY领先0.18个百分点。临时拨款法案签署后，政府停摆结束。美联储官员继续关注通胀风险，财政部则表示国债票息拍卖规模预计保持稳定。Anthropic公布500亿美元美国AI基础设施投资计划。夜间数据显示，英国季度GDP增长0.1%，低于0.2%的预期和0.3%的前值。
QQQ下跌2.02%，停摆数据缺口与美联储政策克制成为焦点
QQQ低开0.19%，最终下跌2.02%，SPY低开0.20%，收跌1.58%。SPY领先0.44个百分点。哈塞特表示，10月就业报告将不包括失业率，并估计政府停摆将令第四季度GDP减少1.5%。哈马克继续关注服务业通胀与限制性政策。AI竞争和芯片出口管制仍是焦点，中国10月工业产出同比增速则放缓至4.9%。
美联储分歧与AI投资受关注，QQQ从低开1.51%反转收涨0.49%
QQQ低开1.51%，最终上涨0.49%，SPY低开1.06%，收涨0.19%。QQQ领先0.29个百分点。施密德表示，通胀担忧不只来自关税，并提出支持缩小美联储资产负债表及缓解流动性的工具。米兰倾向降息，洛根则预计年底PCE通胀约为2.9%，并支持适度从紧政策。谷歌宣布在德克萨斯州投入400亿美元发展人工智能，特朗普随后签署命令，下调多种农产品进口关税。
周六焦点转向关税成本、特斯拉据报采购计划与AI信用风险
美股休市，QQQ与SPY均无变化。290亿美元关税成本报告、特斯拉据报寻求减少美国生产汽车中的中国零部件、美国本土芯片供应计划与AI5产量时间表，以及甲骨文CDS交易激增构成当日消息主线。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
市场休市，美联储不确定性与稀土外交并行
美股休市，QQQ与SPY均无变化。高盛对12月降息路径的疑虑、花旗的扩表预测、贝森特的稀土表态、日本工业产出好于预期，以及苹果6.34亿美元专利赔偿裁决构成当日消息主线。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
QQQ和SPY下跌近1%，美联储利率分歧与欧盟云业务审查构成当日背景
QQQ下跌1.00%，SPY下跌0.99%，SPY领先约0.02个百分点。美联储副主席杰斐逊称利率接近中性时应谨慎降息，理事沃勒则支持12月降息四分之一个百分点。欧盟关税与云业务监管动态、亚马逊为增加AI支出发行150亿美元债券，以及中国就美国对台军售提出交涉，共同构成当日背景。
Cloudflare故障牵动科技盘，QQQ全天回落1.33%且弱于SPY
QQQ下跌1.33%，SPY下跌0.86%，QQQ落后0.47个百分点。两只ETF低开后在午间附近触及当日低点，随后收复部分跌幅，并在盘后再度走弱。Cloudflare故障、Gemini 3细节、美联储表态、微软与英伟达及Anthropic的合作，以及沙特投资声明构成当日主要背景。
QQQ收涨2.22%、领先SPY 0.71个百分点，Gemini 3与英伟达财报强化AI主线
QQQ上涨2.22%，SPY上涨1.51%，QQQ领先0.71个百分点。两只ETF均高开，但从常规交易时段开始到结束均小幅回落。当日可测涨幅主要来自盘后，英伟达财报进一步强化了AI焦点。Gemini 3、美联储会议纪要与就业数据不确定性、美沙AI伙伴关系，以及据报的乌克兰和平框架构成当日主要背景。
强劲非农与美联储谨慎信号相伴，QQQ从高开至翌日04:00反转3.86个百分点
QQQ和SPY分别较前收盘高开1.69%和1.22%，并在上午稍晚进一步走高，随后于常规交易时段反转，盘后跌幅继续扩大。截至美东时间04:00，QQQ下跌2.18%，SPY下跌1.24%，QQQ落后SPY 0.93个百分点。9月非农就业增幅高于预期，但失业率升至4.4%，美联储的谨慎表态也持续受到关注。半导体关税报道及围绕美国乌克兰草案的进展构成更广泛的政策背景。
QQQ上涨1.09%，美联储政策信号分化，美国活动数据保持扩张
截至美东时间04:00，QQQ和SPY分别较前收盘上涨1.09%和1.17%，SPY领先0.07个百分点。常规交易时段的涨幅随后在盘后有所回吐，夜间则温和回升。美联储官员释放了分化的政策信号。威廉姆斯称近期仍有降息空间，其他官员则倾向维持利率不变。美国服务业PMI高于预期，密歇根大学消费者信心也高于预期，但仍低于前值。欧元区经济活动保持扩张，英国综合PMI的走弱幅度则大于预期。
美联储降息阻力与28点乌克兰方案主导周六消息面
美股休市，QQQ和SPY没有新的交易时段涨跌。当日主要背景包括对12月降息的阻力增大、28点乌克兰和平方案，以及谷歌数字广告反垄断案进入补救措施阶段。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
AI融资与马来西亚平台新规主导周日休市消息面
美股休市，QQQ和SPY没有新的交易时段涨跌。当日主要背景包括科技公司大量发债为AI投资融资、特斯拉的芯片生产计划、马来西亚拟议的16岁以下用户社交媒体限制，以及政府停摆造成的经济损失。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
降息与AI政策消息相伴，QQQ上涨2.67%并领先SPY
截至隔夜交易收盘，QQQ上涨2.67%，SPY上涨1.54%，QQQ领先1.13个百分点。当日主要背景包括沃勒支持12月降息、美国权衡向中国出售英伟达先进芯片、亚马逊面向美国政府的AI投资、Meta可能采购谷歌TPU，以及以AI推动科研的创世纪计划。
SPY上涨1.08%并领先QQQ，早盘下探后宏观数据与美联储主席消息相伴反弹
QQQ上涨0.78%，SPY上涨1.08%，SPY领先0.29个百分点。两者开盘接近持平，早盘下探后在午后和盘后逐步回升。通胀、零售与消费者信心数据，美联储主席人选报道，以及乌克兰和平方案更新构成主要背景。
QQQ上涨1.04%并小幅领先SPY，AI政策与分化宏观信号贯穿当日
QQQ上涨1.04%，SPY上涨0.79%，QQQ领先0.24个百分点。初请失业金人数下降，芝加哥PMI弱于预期，据报中国限制字节跳动新数据中心使用英伟达芯片，以及美联储褐皮书构成主要背景。
感恩节休市令QQQ与SPY维持不变，劳动力与半导体消息构成当日背景
美股因感恩节休市，QQQ与SPY维持在上一常规交易日收盘水平。当日主要背景包括季节性岗位前景转弱、苹果挑战印度反垄断新规、美国推动扩大半导体投资，以及台积电与英特尔商业机密争议的新进展。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
周五收高，CME与科技动态相伴，QQQ领先SPY
QQQ上涨0.79%，SPY上涨0.57%，QQQ领先0.22个百分点。CME交易中断与恢复，全球DRAM销售额环比增长30%，AI与云监管动态，以及黑色星期五线上消费构成主要背景。
周六休市，乌克兰动态与AI债务、芯片及特斯拉消息并列
美股周六休市，QQQ与SPY维持在前一交易日常规收盘价。乌克兰和平条款提议与黑海油轮遇袭消息，与AI基础设施债务、苹果与英特尔潜在芯片合作及特斯拉印度市场初期销量报道并列。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
周日休市，美日央行信号、原油政策与消费数据成为焦点
周日休市期间，QQQ与SPY均维持不变，没有领先者。下一任美联储主席人选与日本央行更明确的紧缩信号构成政策背景。OPEC+维持产量安排，黑色星期五线上消费创118亿美元纪录，中国与法国制造业数据走弱。
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线