美国官方 CPI 发布2月12日周三2025年1月
QQQ / SPY · 完整月份
2025年2月
回看 2025年2月的 QQQ/SPY 收盘走势、盘中转折和持续出现的新闻主题，并打开任意一天查看完整曲线。
- 复盘天数
- 28
- 交易日
- 19
- 新闻
- 756
- 月内持续主题
- 6
2025年2月1日 — 2025年2月28日
月度表现
相对月初前一个常规收盘，QQQ 月末为 -2.69%，SPY 月末为 -1.29%。
月度涨跌从上月最后一个交易日收盘算到本月最后一个交易日收盘；图中的每个点代表一个交易日收盘。
值得回看的交易日
QQQ 表现最强交易日SPY 表现最强交易日盘中反弹最强
PCE与个人支出数据表现不一，午后反弹推动QQQ与SPY上涨约1.6%
QQQ开盘较前收盘下跌0.07%，SPY高开0.16%。两者随后从盘中低点反弹，最终分别上涨1.61%和1.58%，QQQ领先约0.03个百分点。美国1月核心PCE通胀放缓至2.6%并符合预期，但个人支出环比下降0.2%，而市场预期为增长0.2%。白宫取消记者会且美乌矿产协议未签署，为盘中增添了政策风险消息。
2 项主要背景通胀与支出数据表现不一3 条重点新闻美国1月核心PCE价格指数同比增长2.6%，符合预期，前值为2.9%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.59%
SPY+1.54%
QQQ 表现最弱交易日QQQ/SPY 分化最大
关税细节与科技消息累积，QQQ下跌2.72%并落后SPY 1.10个百分点
QQQ开盘较前收盘上涨0.72%，SPY高开0.48%，但早盘涨幅随后逆转。QQQ最终下跌2.72%，SPY下跌1.62%，QQQ落后1.10个百分点。美国第四季度GDP增长2.3%，符合预期，首次申请失业救济人数升至24.2万，核心PCE通胀2.7%则高于预期。关税消息先确认对加拿大、墨西哥和中国的新关税将于3月4日开始，随后又明确对中国的关税合计为20%。收盘后，OpenAI发布GPT-4.5研究预览，为当日再添一项重要科技消息。
3 项主要背景美国经济数据表现不一5 条重点新闻特朗普计划于3月4日启动对加拿大、墨西哥和中国的关税，或冲击股市
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-2.77%
SPY-1.60%
SPY 表现最弱交易日
服务业与消费者数据偏弱叠加科技股压力，QQQ下跌2.09%并落后SPY
QQQ高开0.36%，SPY高开0.08%，但两者在常规交易时段均转为下跌。QQQ最终下跌2.09%，SPY下跌1.66%，QQQ落后0.43个百分点。美国服务业活动指数跌破50，消费者信心不及预期，成屋销售也低于预测。有关苹果调制解调器策略和谷歌可能面临欧盟指控的报道，在下跌过程中增添了科技股层面的压力。
3 项主要背景美国需求数据偏弱4 条重点新闻美国2月服务业PMI降至49.7
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-2.07%
SPY-1.70%
走势最平稳交易日
零售销售走弱而工业产出增强，QQQ上涨0.41%，SPY基本持平
QQQ从小幅低开转为较前收盘上涨0.41%，SPY最终基本持平，QQQ领先0.40个百分点。美国1月零售销售降幅远超预期，但工业产出好于预期。进口价格、AI投资及半导体制造相关报道为盘中和夜间走势提供了更多背景。
3 项主要背景零售销售走弱6 条重点新闻美国1月零售销售环比下降0.9%，预期下降0.1%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.41%
SPY0.00%
新闻最密集日期
QQQ上涨1.36%领跑大盘，对等关税与AI动态贯穿盘中
QQQ高开0.13%并最终上涨1.36%，SPY低开0.02%后收涨1.04%，QQQ领先0.32个百分点。高于预期的PPI、对等关税推进，以及百度和苹果的产品消息构成当日主要背景，两只指数开盘后均走强。
3 项主要背景生产者价格升温5 条重点新闻快讯 | 美国1月PPI同比增长3.5%，预期增长3.2%，前值增长3.3%。
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.43%
SPY+1.05%
月内持续主题
看看哪些主题在本月反复出现，以及它们覆盖了多少个复盘日。
01Google
AI
149 条相关新闻 · 覆盖 25 个复盘日
15.4%较此前三个月 +0.6 个百分点
02半导体
84 条相关新闻 · 覆盖 25 个复盘日
8.7%较此前三个月 -1.0 个百分点
03中国
76 条相关新闻 · 覆盖 25 个复盘日
7.9%较此前三个月 +0.8 个百分点
04关税
84 条相关新闻 · 覆盖 24 个复盘日
8.7%较此前三个月 +4.8 个百分点
05Tesla
68 条相关新闻 · 覆盖 22 个复盘日
7.0%较此前三个月 +0.6 个百分点
0650 条相关新闻 · 覆盖 22 个复盘日
5.2%较此前三个月 +1.7 个百分点
主题数量描述新闻覆盖，不代表对价格的影响。
CPI
官方事件研究日期
全部每日复盘
交易日列出 QQQ/SPY 收盘涨跌和当日新闻；休市日保留新闻时间线。
美股周六闭市，关税、AI战略与特斯拉生产消息受关注
美股闭市期间，QQQ与SPY维持在周五收盘水平。消息面聚焦美国对中国、加拿大和墨西哥商品加征关税，OpenAI应对DeepSeek的策略调整，改款Model Y投产，以及DOGE寻求接入财政部支付系统。
3 项主要背景美国扩大关税措施5 条重点新闻美国宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
周日消息聚焦关税反制、芯片管制与亚洲政策信号
周日美股闭市，QQQ与SPY维持在周五收盘水平。加拿大和墨西哥宣布关税反制措施，美国政策调整针对中国跨境电商低价值包裹，新加坡否认DeepSeek可能借道采购先进芯片，亚洲政策信号则来自日本央行与中国财新制造业PMI。
3 项主要背景关税反制措施6 条重点新闻加拿大反击特朗普关税，对价值1070亿美元的美国商品征收25%反制关税
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
关税暂缓推动低开跌幅大幅收窄，QQQ略胜SPY
QQQ开盘下跌1.65%，最终下跌0.11%。SPY开盘下跌1.49%，最终下跌0.23%，QQQ领先0.11个百分点。美国制造业数据好于预期，墨西哥和加拿大获得临时关税暂缓，美联储官员强调关税带来的价格风险，中国则在夜盘时段宣布新关税。
3 项主要背景关税谈判5 条重点新闻美国1月ISM制造业PMI为50.9，预期49.3，前值49.2
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-0.79%
SPY-0.69%
劳动力数据降温叠加科技催化，QQQ领涨
QQQ开盘上涨0.27%，最终上涨0.90%。SPY开盘上涨0.08%，最终上涨0.44%，QQQ领先0.46个百分点。低于预期的JOLTS职位空缺数据公布后，两只ETF继续走高，关税反制和伊朗政策则令地缘风险保持在视野内。Palantir因AI需求而上涨，盘后Alphabet与AMD业绩也使科技消息持续受到关注。
4 项主要背景劳动力需求降温6 条重点新闻美国12月JOLTS职位空缺为7.600M，预期8.010M，前值8.156M
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.24%
SPY+0.67%
开盘跌势转为约0.5%涨幅，ISM与美联储信号成为当日背景
QQQ和SPY开盘较前收盘分别下跌0.62%和0.35%，随后转为上涨0.52%和0.49%，QQQ领先0.02个百分点。ADP就业数据高于预期，但1月ISM服务业活动低于预期。OpenAI产品发布与美联储对关税通胀的表态伴随盘中走强，而AMD较弱的数据中心指引令科技股背景更为复杂。
3 项主要背景美国数据分化5 条重点新闻美国1月ADP就业新增183,000人，超出预期
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.45%
SPY+0.40%
劳动力数据与美联储谨慎信号过后，亚马逊展望收尾，QQQ上涨0.48%
QQQ和SPY开盘较前收盘分别上涨0.05%和0.22%，随后以0.48%和0.29%的涨幅结束这一时段，QQQ领先0.19个百分点。初请失业金人数为21.9万，高于预期的21.4万，续请失业金人数为188.6万，高于预期的187万，第四季度非农生产率为1.2%，低于预期的1.5%。古尔斯比表示，不确定性意味着降息步伐将放缓。亚马逊季度每股收益和销售额均高于预期，并预计第一季度营收为1,510亿至1,555亿美元。
3 项主要背景劳动力市场数据5 条重点新闻美国初请失业金人数21.9万，预计21.4万；前值20.8万
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.52%
SPY+0.35%
通胀预期升温加剧跌势，QQQ落后SPY
QQQ和SPY开盘较前收盘分别下跌0.08%和0.07%，随后收跌1.46%和1.00%，QQQ落后0.46个百分点。美国1月非农就业增加14.3万人，低于预期的17万人，失业率降至4.0%，月度工资增幅为0.5%，高于预期的0.3%。消费者信心降至七个月低点，一年期通胀预期升至15个月高点4.3%。对等关税计划与美联储报告所称的高估值构成额外政策和估值背景。
4 项主要背景劳动力数据分化5 条重点新闻快讯 | 美国消费者信心创七个月新低，一年期通胀预期4.3%创15个月新高
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-1.26%
SPY-0.91%
AI投入与DOGE两项相反裁决构成周六闭市焦点
美国市场周六闭市，QQQ和SPY分别维持在周五常规收盘价523.47美元和601.12美元，当日消息没有可交易的价格反应。微软、亚马逊、谷歌和Meta计划2025年投入3200亿美元建设AI和数据中心，高于2024年的2300亿美元。SIA报告称2024年全球半导体销售额增长19.1%至6276亿美元。两项法院裁决分别允许DOGE访问劳工部系统，并暂时限制其访问财政部支付系统。特朗普称DeepSeek不构成美国安全威胁。
3 项主要背景AI投资与芯片需求5 条重点新闻美国四大科技巨头计划2025年投入3200亿美元建设AI和数据中心
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
关税计划与科技投入构成周日闭市焦点
美国市场周日闭市，QQQ和SPY分别维持在周五常规收盘价523.47美元和601.12美元，当日消息没有可交易的价格反应。特朗普称周一将宣布对钢铁和铝进口征收25%的关税。LEAP 2025开幕首日宣布149亿美元科技投资。T-Mobile推出覆盖50万平方英里的星链卫星直连手机测试服务。苹果宣布上海开发者活动并扩大家用机器人招聘，AI高管的表态则令DeepSeek竞争继续受到关注。
2 项主要背景钢铝关税计划5 条重点新闻特朗普称周一将宣布对钢铝征收25%关税
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
QQQ延续高开涨势至1.05%，AI与贸易政策消息接连出现
QQQ高开0.81%并最终上涨1.05%，SPY最终上涨0.53%，QQQ领先0.51个百分点。AI投资与芯片设计、纽约联储通胀预期及贸易政策行动构成当日背景，部分涨幅在常规交易时段后回落。
3 项主要背景AI投资与芯片5 条重点新闻法国公布$112B AI投资计划
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.20%
SPY+0.67%
SPY扭转开盘跌势小幅收涨，QQQ在美联储、关税与AI消息中落后
QQQ低开0.57%并最终下跌0.15%，SPY则从开盘下跌0.35%修复至上涨0.08%，领先QQQ 0.22个百分点。鲍威尔释放耐心的政策信号、钢铝关税定于3月12日生效，以及欧洲和苹果相关AI计划构成当日背景。
3 项主要背景美联储耐心政策4 条重点新闻鲍威尔称美联储无需急于调整政策并继续追求2%通胀目标
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-0.25%
SPY+0.06%
QQQ消化CPI冲击后反弹0.48%，SPY小幅收跌
QQQ高开0.16%并最终上涨0.48%，SPY开盘基本持平并收跌0.12%，QQQ领先0.60个百分点。高于预期的CPI数据对应盘前急跌，Blackwell需求、美联储监管与俄乌谈判消息构成随后修复的背景。
4 项主要背景通胀数据升温5 条重点新闻美国1月CPI同比上涨3.0%，预期2.9%，前值2.9%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.06%
SPY-0.32%
QQQ上涨1.36%领跑大盘，对等关税与AI动态贯穿盘中
QQQ高开0.13%并最终上涨1.36%，SPY低开0.02%后收涨1.04%，QQQ领先0.32个百分点。高于预期的PPI、对等关税推进，以及百度和苹果的产品消息构成当日主要背景，两只指数开盘后均走强。
3 项主要背景生产者价格升温5 条重点新闻快讯 | 美国1月PPI同比增长3.5%，预期增长3.2%，前值增长3.3%。
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.43%
SPY+1.05%
零售销售走弱而工业产出增强，QQQ上涨0.41%，SPY基本持平
QQQ从小幅低开转为较前收盘上涨0.41%，SPY最终基本持平，QQQ领先0.40个百分点。美国1月零售销售降幅远超预期，但工业产出好于预期。进口价格、AI投资及半导体制造相关报道为盘中和夜间走势提供了更多背景。
3 项主要背景零售销售走弱6 条重点新闻美国1月零售销售环比下降0.9%，预期下降0.1%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.41%
SPY0.00%
周六消息聚焦美联储独立性、乌克兰安全与英特尔重组传闻
美股休市，QQQ与SPY维持在周五常规收盘价不变。周六报道的进展集中在鲍威尔对总统罢免美联储理事权限的看法、乌克兰矿产资源谈判与欧洲防务、针对加密企业的所谓银行服务限制，以及可能涉及英特尔工厂和芯片设计业务的变动。
3 项主要背景美联储治理5 条重点新闻鲍威尔称美国总统无权罢免美联储理事
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
周日闭市消息涵盖日本GDP、美联储沟通与科技供应链
美股休市，QQQ与SPY维持在周五常规收盘价不变。日本第四季度GDP按季年率增长2.8%，高于1.1%的市场预期，英国的关税警告与白宫经济顾问计划定期会晤鲍威尔，使贸易和货币政策继续受到关注。富士康扩充印度iPhone产能受阻和焕新Model Y出口计划的报道补充了科技供应链线索。
3 项主要背景日本增长与利率5 条重点新闻日本第四季度GDP按年率增长2.8%
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
总统日休市，市场焦点转向美联储政策、xAI与特斯拉在华风险
美国股市因总统日休市，QQQ与SPY维持在周五常规收盘价不变。美联储官员强调保持耐心。哈克支持维持利率不变，鲍曼希望对通胀下降更有信心，沃勒则称若通胀走势与2024年相似，今年可重新降息。韩国取得10,000个GPU的计划与xAI推出Grok 3 DeepSearch，带来AI投资和产品动态。特斯拉在华自动驾驶审批据报延迟，凸显贸易政策风险。
3 项主要背景美联储政策保持耐心5 条重点新闻美联储理事鲍曼：在进一步降息前需对通胀下降建立更大信心
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
QQQ与SPY从午后低点回升约0.37%，经济数据分化且政策风险升温
QQQ与SPY高开后回落至午后低点，随后在盘后和夜盘回升，最终均较前收盘上涨约0.37%。QQQ仅略微领先，两者表现几乎持平。纽约州制造业指数走强，而住房市场信心转弱，增长信号出现分化。美联储官员强调限制性政策并提示AI估值风险，盘后公布的汽车、芯片与制药进口25%关税计划则增加了贸易政策不确定性。
3 项主要背景增长数据分化5 条重点新闻2月纽约州制造业指数为5.70，预期-1.90，前值-12.60
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.22%
SPY+0.27%
SPY尾盘走高后上涨0.13%，QQQ近乎持平，住房数据与美联储纪要成为焦点
QQQ与SPY低开约0.20%，盘中先跌至上午低点，随后反弹，并在常规交易临近结束时升至较前收盘约0.25%的水平。盘后回落使QQQ最终小跌0.06%、接近持平，SPY则保留0.13%的涨幅，并领先0.20个百分点。建筑许可证好于预期，而住房开工不及预期。FOMC会议纪要支持谨慎对待降息，苹果发布iPhone 16e以及稍后的关税消息则令科技与政策议题保持热度。
4 项主要背景住房数据分化5 条重点新闻美国建筑许可证（1月）：148.3万 vs 146万预期。
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.04%
SPY+0.23%
QQQ与SPY自上午低点回升，但在偏弱经济活动数据背景下仍收跌约0.4%
QQQ与SPY分别低开0.22%和0.29%，随后在美东时间上午11:02左右跌至较前收盘低1.22%和0.88%的盘中低点，午后逐步回升。此后的反弹使QQQ最终下跌0.39%，SPY下跌0.41%，QQQ领先0.02个百分点。初请失业金人数高于预期，费城联储制造业指数不及预期，美国领先指数降幅也大于预测。有关沃尔玛业绩指引缺口的报道、美联储对通胀与关税的评论，以及科技公司消息提供了更多市场背景。
3 项主要背景美国经济活动数据偏弱4 条重点新闻美国初请失业金人数21.9万，预期21.5万；前值21.4万
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-0.43%
SPY-0.41%
服务业与消费者数据偏弱叠加科技股压力，QQQ下跌2.09%并落后SPY
QQQ高开0.36%，SPY高开0.08%，但两者在常规交易时段均转为下跌。QQQ最终下跌2.09%，SPY下跌1.66%，QQQ落后0.43个百分点。美国服务业活动指数跌破50，消费者信心不及预期，成屋销售也低于预测。有关苹果调制解调器策略和谷歌可能面临欧盟指控的报道，在下跌过程中增添了科技股层面的压力。
3 项主要背景美国需求数据偏弱4 条重点新闻美国2月服务业PMI降至49.7
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-2.07%
SPY-1.70%
周末焦点转向巴菲特的财政警告、消费者信心与联邦政策
美股休市，QQQ与SPY维持在周五常规收盘价不变。伯克希尔·哈撒韦年度信一方面表明股票持仓将持续高于现金储备，另一方面载有巴菲特对财政失策可能侵蚀纸币价值的警告。盖洛普美国经济信心指数维持在-19，关税与通胀担忧仍受关注。马斯克向联邦雇员提出的工作汇报要求，以及特朗普关于美国应获取乌克兰稀土和石油的表态，补充了政策与资源安全动态。
3 项主要背景伯克希尔的资本与财政信号5 条重点新闻巴菲特在年度信中警告财政失策可能侵蚀纸币价值
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
休市期间，AI资本开支、芯片产能与美联储言论成为焦点
美股休市，QQQ与SPY维持在周五常规收盘价不变。阿里巴巴宣布将投资人民币3,800亿元（530亿美元）用于云计算和人工智能基础设施。报道称，英伟达已预订台积电今年逾70%的先进封装产能，出货量环比增长逾20%，同时微软CEO萨提亚·纳德拉表示生成式人工智能尚未显示出实质性经济影响。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比淡化了消费者通胀预期上升，伯克希尔披露正增加对5家日本公司的投资。
3 项主要背景AI资本与产能信号5 条重点新闻阿里巴巴宣布将投资530亿美元用于云计算和人工智能基础设施
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
微软AI产能疑问与关税风险相伴，QQQ下跌1.13%并落后SPY 0.81个百分点
QQQ开盘较前收盘上涨0.47%，最终下跌1.13%，SPY则由开盘上涨0.53%转为下跌0.32%，QQQ因此落后SPY 0.81个百分点。微软取消部分数据中心租约的报道引发AI产能疑问，但公司表示800亿美元基础设施支出计划仍在推进。芝加哥联储全国活动指数由0.18降至-0.03，达拉斯联储制造业指数由14.100降至8.300。苹果宣布在美投资5000亿美元，关税表态与英伟达H20芯片需求增加的报道在收盘后继续受到关注。
3 项主要背景AI产能与芯片需求6 条重点新闻苹果承诺在美投资5000亿美元并新增2万个岗位
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-1.19%
SPY-0.46%
消费者信心与芯片政策受关注，QQQ下跌0.81%并落后SPY
QQQ下跌0.81%，SPY下跌0.20%，QQQ落后0.60个百分点。消费者信心指数降至98.3，预期指数降至72.9。对华芯片限制可能收紧，同时苹果将成为台积电亚利桑那工厂的最大客户。常规交易结束后，铜进口关税调查与Meta据报计划投入2000亿美元建设数据中心延续了政策和AI支出主题。
4 项主要背景消费者信心5 条重点新闻美国2月消费者信心大幅下降，纳指跌近2%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-1.27%
SPY-0.50%
早盘涨幅回吐，QQQ与SPY近乎持平，英伟达业绩主导盘后消息
QQQ开盘较前收盘上涨0.84%，SPY高开0.54%，但两者随后回吐涨幅并近乎持平。QQQ最终下跌0.04%，SPY下跌0.10%，QQQ领先0.05个百分点。新屋销售低于预期，原油库存则意外下降。英伟达季度业绩好于预期，第一季度营收指引也高于预测，但两只ETF在消息发布后均走低。亚马逊推出Alexa+，消费级AI产品的扩展继续受到关注。
3 项主要背景英伟达业绩与展望5 条重点新闻NVIDIA 2025财年第四季度调整后EPS为$0.89，高于预期$0.84；销售额$39.331B，高于预期$38.045B
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.23%
SPY+0.03%
关税细节与科技消息累积，QQQ下跌2.72%并落后SPY 1.10个百分点
QQQ开盘较前收盘上涨0.72%，SPY高开0.48%，但早盘涨幅随后逆转。QQQ最终下跌2.72%，SPY下跌1.62%，QQQ落后1.10个百分点。美国第四季度GDP增长2.3%，符合预期，首次申请失业救济人数升至24.2万，核心PCE通胀2.7%则高于预期。关税消息先确认对加拿大、墨西哥和中国的新关税将于3月4日开始，随后又明确对中国的关税合计为20%。收盘后，OpenAI发布GPT-4.5研究预览，为当日再添一项重要科技消息。
3 项主要背景美国经济数据表现不一5 条重点新闻特朗普计划于3月4日启动对加拿大、墨西哥和中国的关税，或冲击股市
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-2.77%
SPY-1.60%
PCE与个人支出数据表现不一，午后反弹推动QQQ与SPY上涨约1.6%
QQQ开盘较前收盘下跌0.07%，SPY高开0.16%。两者随后从盘中低点反弹，最终分别上涨1.61%和1.58%，QQQ领先约0.03个百分点。美国1月核心PCE通胀放缓至2.6%并符合预期，但个人支出环比下降0.2%，而市场预期为增长0.2%。白宫取消记者会且美乌矿产协议未签署，为盘中增添了政策风险消息。
2 项主要背景通胀与支出数据表现不一3 条重点新闻美国1月核心PCE价格指数同比增长2.6%，符合预期，前值为2.9%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.59%
SPY+1.54%