美国官方 CPI 发布3月12日周三2025年2月
QQQ / SPY · 完整月份
2025年3月
回看 2025年3月的 QQQ/SPY 收盘走势、盘中转折和持续出现的新闻主题，并打开任意一天查看完整曲线。
- 复盘天数
- 31
- 交易日
- 21
- 新闻
- 883
- 月内持续主题
- 6
2025年3月1日 — 2025年3月31日
月度表现
相对月初前一个常规收盘，QQQ 月末为 -7.72%，SPY 月末为 -5.90%。
月度涨跌从上月最后一个交易日收盘算到本月最后一个交易日收盘；图中的每个点代表一个交易日收盘。
值得回看的交易日
QQQ 表现最强交易日SPY 表现最强交易日
消费者信心走弱未阻反弹，QQQ上涨2.31%
QQQ上涨2.31%，SPY上涨1.93%，QQQ领先0.38个百分点。两只ETF均高开，并在常规交易时段扩大涨幅。密歇根大学消费者信心数据走弱与一段短暂回落同期出现，关税相关企业动态、人工智能投资和俄罗斯相关消息则构成当日的政策与科技背景。
4 项主要背景高开与盘中反弹5 条重点新闻美国3月密歇根大学消费者信心指数初值降至57.9
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+2.41%
SPY+2.06%
QQQ 表现最弱交易日SPY 表现最弱交易日QQQ/SPY 分化最大
关税与增长忧虑笼罩市场，QQQ下跌4.55%并跑输SPY
QQQ下跌4.55%，SPY下跌3.01%，QQQ落后1.54个百分点。关税报复与不确定性、通胀与利率信号、消费者压力，以及特斯拉在华需求走弱构成当日主要背景。
3 项主要背景关税政策不确定性6 条重点新闻哈塞特称关税不确定性将在4月消退，并否认经济将陷入衰退
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-3.76%
SPY-2.63%
盘中反弹最强
就业与美联储信号变化，美股自午间低点反弹，QQQ领先
QQQ上涨0.55%，SPY上涨0.35%，两者从午间低点回升后，QQQ领先0.20个百分点。当日就业增长低于预期，失业率升至4.1%，鲍威尔维持观望立场，Meta与DeepSeek消息也令AI产品和政策受到关注。
3 项主要背景2月就业报告5 条重点新闻美国非农就业人数（2月）15.1万对15.9万预期。
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.74%
SPY+0.55%
走势最平稳交易日新闻最密集日期
消费者信心与AI模型发布交织，QQQ最终领先SPY 0.40个百分点
QQQ上涨0.74%，SPY上涨0.33%，两者分别高开0.15%和0.21%后，QQQ最终领先0.40个百分点。消费者信心指数降至92.9，低于94.2的预期。2月新屋销售为67.6万套，低于68.2万套的预期，但高于66.4万套的前值。黑海安全协议、Gemini 2.5与OpenAI 4o图像生成的发布构成当天的地缘政治与科技背景。
3 项主要背景美国消费与住房数据5 条重点新闻美国3月CB消费者信心指数为92.9，预期94.2，前值98.3
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.57%
SPY+0.22%
月内持续主题
看看哪些主题在本月反复出现，以及它们覆盖了多少个复盘日。
01
Tesla
84 条相关新闻 · 覆盖 30 个复盘日
7.8%较此前三个月 +1.0 个百分点
02关税
146 条相关新闻 · 覆盖 29 个复盘日
13.5%较此前三个月 +7.6 个百分点
03AI
152 条相关新闻 · 覆盖 27 个复盘日
14.1%较此前三个月 -1.4 个百分点
04中国
81 条相关新闻 · 覆盖 25 个复盘日
7.5%较此前三个月 -0.1 个百分点
05半导体
98 条相关新闻 · 覆盖 24 个复盘日
9.1%较此前三个月 +0.0 个百分点
06Nvidia
66 条相关新闻 · 覆盖 23 个复盘日
6.1%较此前三个月 +0.8 个百分点
主题数量描述新闻覆盖，不代表对价格的影响。
CPI
官方事件研究日期
全部每日复盘
交易日列出 QQQ/SPY 收盘涨跌和当日新闻；休市日保留新闻时间线。
通胀、DeepSeek经济性与乌克兰外交领衔周六消息
美股周末休市，QQQ与SPY分别维持周五503.05美元和588.10美元的收盘水平。美国财长贝森特表示，在特朗普政府政策下，通胀可能在6到12个月内回到2%，房地产市场也可能复苏。DeepSeek称其理论日成本利润比达到545%。美国国务卿鲁比奥要求泽连斯基为白宫紧张会面时的表现道歉，并质疑其是否愿意达成和平协议。
3 项主要背景通胀与房地产展望3 条重点新闻美国财长预计通胀将回落至2%，房地产市场有望回暖
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
加密储备与关税政策聚焦周日休市消息
美股周末休市，QQQ与SPY分别维持周五503.05美元和588.10美元的收盘水平。特朗普总统宣布推进美国加密货币储备计划。沃伦·巴菲特表示关税相当于对商品征税并可能损害消费者利益，对墨西哥和加拿大商品征收的25%关税将于3月4日生效。中国2月财新制造业PMI为50.8，高于50.4的预期和1月的50.1。特朗普还批评英国要求访问苹果加密云存储的命令。
4 项主要背景美国加密货币储备政策4 条重点新闻特朗普宣布推进美国加密货币储备计划
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
制造业数据与芯片投资伴随美股由早盘上涨转跌
QQQ开盘较参考水平上涨0.73%，但最终下跌1.77%。SPY开盘上涨0.41%，最终下跌1.48%，表现领先QQQ 0.29个百分点。美国2月标普全球制造业PMI为52.7，高于51.6的预期，ISM制造业PMI为50.3，低于50.6的预期，ISM制造业价格指数则升至62.4，高于56.2的预期。白宫随后确认特朗普已签署把对华关税设为20%的措施，中国在夜盘宣布报复性关税、制裁美国企业并向WTO提出申诉。台积电表示将在美国再建五座芯片工厂，使在美总投资达到至少1650亿美元。收盘后，特朗普暂停美国对乌克兰的全部军事援助，英伟达支持的CoreWeave则申请IPO。
2 项主要背景制造业与通胀信号6 条重点新闻美国2月标普全球制造业PMI：52.7，预期51.6，前值51.2
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-2.14%
SPY-1.72%
关税信号反复，QQQ收涨而SPY收跌
QQQ开盘较参考水平下跌0.92%，但最终上涨0.36%。SPY开盘下跌0.77%，最终下跌0.57%，QQQ领先0.93个百分点。加拿大立即对300亿加元美国商品征收25%关税，并将在21天后对另外1250亿加元商品征收25%关税。纽约联储主席威廉姆斯表示，关税会影响通胀，并可能拖累经济增长。盘尾报道指出，尽管台积电达成1000亿美元协议，台湾芯片关税仍在考虑之中。收盘后，商务部长卢特尼克暗示可能下调对加拿大和墨西哥的关税，特朗普则要求废除《芯片法案》，并称乌克兰和俄罗斯已准备进行和平谈判。
3 项主要背景贸易报复与缓和信号6 条重点新闻加拿大立即对300亿加元商品征收25%关税，21天后再对1250亿加元商品征收25%关税
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-0.31%
SPY-1.18%
服务业数据与科技消息交织，QQQ和SPY双双上涨
QQQ上涨0.98%，SPY上涨0.87%，QQQ领先0.11个百分点。当天消息包括好于预期的ISM服务业活动、偏弱的私营就业增长、汽车关税推迟一个月、苹果新品、乌美和平会谈计划，以及迈威尔业绩。
4 项主要背景美国服务业与就业数据6 条重点新闻美国2月ISM服务业PMI为53.5，预期52.5，前值52.8
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.32%
SPY+1.07%
关税与美联储信号交错，QQQ跑输，博通盘后走高
QQQ下跌2.33%，SPY下跌1.49%，QQQ落后0.84个百分点。当天消息包括墨西哥USMCA合规商品暂获关税豁免、初请失业金人数低于预期、美联储官员对通胀与利率的谨慎表态，以及盘后公布的博通业绩。
3 项主要背景北美关税政策5 条重点新闻白宫：符合USMCA的墨西哥商品在4月2日前免征关税
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-2.73%
SPY-1.76%
就业与美联储信号变化，美股自午间低点反弹，QQQ领先
QQQ上涨0.55%，SPY上涨0.35%，两者从午间低点回升后，QQQ领先0.20个百分点。当日就业增长低于预期，失业率升至4.1%，鲍威尔维持观望立场，Meta与DeepSeek消息也令AI产品和政策受到关注。
3 项主要背景2月就业报告5 条重点新闻美国非农就业人数（2月）15.1万对15.9万预期。
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.74%
SPY+0.55%
拨款法案、量子计算争议与Cybercab构成周六焦点
美股周末休市，QQQ与SPY分别维持周五491.02美元和575.17美元的收盘水平。众议院议长迈克·约翰逊公布一项持续至9月30日的临时拨款法案，以避免3月14日可能停摆，特朗普敦促共和党人支持。亚马逊高管质疑微软的量子计算声明，Meta据报保留不再录用名单，千禧年据报因指数再平衡亏损9亿美元，特斯拉Cybercab则在得州超级工厂进行自动驾驶展示。
3 项主要背景美国政府拨款5 条重点新闻众议院议长公布拨款法案，特朗普敦促共和党支持
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
衰退警示、卡尼接任与企业审查构成周日焦点
美股周日休市，QQQ与SPY分别维持周五491.02美元和575.17美元的收盘水平。特朗普称关税可能带来短期阵痛，并拒绝排除经济衰退，马克·卡尼则将在美加关税紧张之际出任加拿大总理。伊朗拒绝特朗普的核谈判提议，Meta面临与中国内容审查有关的指控，德国1月工业产出环比增长2.0%，高于1.6%的预期且前值为-2.4%，加拿大的特斯拉门店还被指涉嫌利用电动车补贴计划。
3 项主要背景关税与衰退风险6 条重点新闻特朗普称美国经济处于“过渡期”，不排除衰退
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
关税与增长忧虑笼罩市场，QQQ下跌4.55%并跑输SPY
QQQ下跌4.55%，SPY下跌3.01%，QQQ落后1.54个百分点。关税报复与不确定性、通胀与利率信号、消费者压力，以及特斯拉在华需求走弱构成当日主要背景。
3 项主要背景关税政策不确定性6 条重点新闻哈塞特称关税不确定性将在4月消退，并否认经济将陷入衰退
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-3.76%
SPY-2.63%
关税计划反复，QQQ小幅收涨而SPY下跌
QQQ上涨0.19%，SPY下跌0.50%，QQQ领先0.69个百分点。对加拿大关税计划反复、职位空缺高于预期、乌克兰停火提议，以及据报推进的AI分发合作构成当日分化的主要背景。
4 项主要背景加拿大关税反复5 条重点新闻特朗普下令对加拿大钢铝再加征25%关税，税率升至50%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-0.22%
SPY-0.80%
通胀放缓之日科技权重领涨，QQQ收高1.55%
QQQ上涨1.55%，SPY上涨0.85%，QQQ领先0.70个百分点。2月整体与核心CPI均低于预期，与早段最明显的涨势同期出现。关税反制、AI产品发布、半导体公司管理层变动和大型科技监管消息构成随后交易与盘后时段的背景。
4 项主要背景2月通胀降温6 条重点新闻美国2月CPI同比上涨2.8%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.16%
SPY+0.54%
PPI降温但贸易压力再起，QQQ收跌1.25%
QQQ下跌1.25%，SPY下跌0.89%，SPY领先0.36个百分点。生产者价格涨幅放缓、初请失业金人数低于预期，与盘前上涨同期出现。贸易摩擦和拟议中的美国对华投资限制则构成盘中较明显跌势的背景。针对伊朗石油的制裁和小企业不确定性高企，进一步增添地缘政治与政策背景。
3 项主要背景PPI与初请数据低于预期5 条重点新闻美国2月PPI同比3.2%，预期3.3%，前值3.5%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-1.79%
SPY-1.32%
消费者信心走弱未阻反弹，QQQ上涨2.31%
QQQ上涨2.31%，SPY上涨1.93%，QQQ领先0.38个百分点。两只ETF均高开，并在常规交易时段扩大涨幅。密歇根大学消费者信心数据走弱与一段短暂回落同期出现，关税相关企业动态、人工智能投资和俄罗斯相关消息则构成当日的政策与科技背景。
4 项主要背景高开与盘中反弹5 条重点新闻美国3月密歇根大学消费者信心指数初值降至57.9
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+2.41%
SPY+2.06%
特斯拉交付、联邦行政令与芯片竞争领衔周六新闻
美股周六休市，QQQ与SPY分别维持周五479.65美元和562.79美元的收盘水平。据报道，特斯拉因金属面板投诉暂停Cybertruck交付，而特朗普公开推广特斯拉后，订单未见明显增长。特朗普下令解散包括美国之音在内的多个项目。AerCap首席执行官称关税可能令飞机需求从波音转向空客，另有报道称亚马逊正大举投资芯片以挑战英伟达。
3 项主要背景特斯拉产品与需求报道5 条重点新闻特斯拉因金属面板脱落投诉暂停Cybertruck交付
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
关税扰动、Siri延期与中国数据构成周日主线
美股周日休市，QQQ与SPY分别维持周五479.65美元和562.79美元的收盘水平。周末政策与地缘风险受到关注，特朗普签署短期支出法案，胡塞武装在美国空袭也门后威胁报复，鸿海董事长则警告关税带来不确定性。据报道，苹果将升级版Siri功能推迟至2026年，腾讯正采购英伟达H20芯片。中国2月工业增加值同比增长5.9%，失业率升至5.4%。
3 项主要背景政策与地缘风险5 条重点新闻胡塞武装在美国空袭也门后威胁报复
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
零售数据分化、关税消息交织，SPY上涨0.74%
SPY上涨0.74%，QQQ上涨0.60%，SPY领先0.14个百分点。两只ETF均接近平开，随后在常规交易时段走高。零售销售数据分化后，盘前价格上行。关税动态与半导体供应链消息则构成当日更广泛的政策与科技背景。
3 项主要背景常规交易时段走高4 条重点新闻美国2月零售销售环比增长0.2%，预期0.6%，前值-0.9%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.64%
SPY+0.75%
关税与AI消息下，QQQ走弱并跑输SPY
QQQ较前收盘低开0.69%，盘中收跌1.66%，SPY低开0.41%，收跌1.08%。开盘前的住房与地区服务业数据释放出分化的宏观信号。关税政策、地缘政治进展和英伟达产品发布构成随后背景，科技股表现弱于大盘。
4 项主要背景宏观数据分化5 条重点新闻美国2月住房开工为1.501M，预期1.380M，前值1.350M
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QQQ-1.67%
SPY-1.08%
美联储决议日双双走高，QQQ上涨1.72%领跑SPY
QQQ较前收盘高开0.48%，最终上涨1.72%，SPY高开0.30%，最终上涨1.37%。QQQ领先SPY 0.35个百分点。美联储维持政策利率并放慢国债缩表，鲍威尔有关关税相关商品通胀和不急于采取下一步利率行动的表态，构成午后波动的政策背景。
2 项主要背景美联储决议与缩表4 条重点新闻美联储维持关键隔夜利率不变
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+1.32%
SPY+1.07%
QQQ收窄早盘跌幅但仍收跌0.32%，宏观、Meta与OPEC+消息构成背景
QQQ较前收盘低开0.85%，最终下跌0.32%，SPY低开0.68%，最终下跌0.26%。SPY领先0.06个百分点。就业与住房数据表现不一，Meta在欧洲推出AI服务和OPEC+补偿减产方案与盘中部分较大波动同时出现。美光业绩超预期的消息在收盘后不久发布。
4 项主要背景就业与住房数据分化5 条重点新闻美国首次申领失业救济人数为 22.3 万，预期 22.4 万，前值 22.1 万
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-0.33%
SPY-0.26%
利率与关税信号下，QQQ扭转1.07%低开并上涨0.49%，SPY微跌0.09%
QQQ上涨0.49%，SPY下跌0.09%，两者低开约1.1%后，QQQ最终领先0.58个百分点。美联储表态、关税信号与AI芯片需求构成常规交易时段反弹的背景，QQQ表现更强。
2 项主要背景利率与关税4 条重点新闻特朗普称可讨论对华关税、将与习近平通话，关税会有灵活性且基本互惠，并称美国不能被要求承担加拿大
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+0.39%
SPY-0.23%
周六消息聚焦定向关税、特斯拉欧洲销量与美联储亏损
美股周六休市。报道称，4月2日关税计划将更具针对性而非全面征税，Model Y欧洲销量下降53%，美联储连续第二年出现年度亏损。特朗普政府为特斯拉站台也引发伦理批评，埃隆·马斯克则警告涉嫌泄露所谓中国战争简报材料的五角大楼人员。
3 项主要背景定向关税计划5 条重点新闻报道称特朗普4月2日关税计划将更具针对性，而非全面征税
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
加拿大大选、中国营商承诺与芯片管制勾勒周日焦点
美股周日休市。加拿大在关税令对美关系承压之际宣布4月28日提前大选，中国则承诺为外资企业改善营商环境。特斯拉暂停在中国推送FSD试用功能，马来西亚计划加强高端英伟达芯片流向管制。日本3月服务业PMI初值从53.7降至49.5，韩国个人投资者截至3月20日向美国股票和ETF投入102亿美元。
3 项主要背景关税与营商政策6 条重点新闻在美国压力下，中国向苹果、辉瑞和礼来示好，副总理称北京‘将继续改善营商环境’
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
QQQ上涨1.95%，服务业韧性与产业政策成为盘中焦点
QQQ上涨1.95%，SPY上涨1.75%，两者分别高开1.43%和1.20%后，QQQ最终领先0.20个百分点。美国服务业与综合PMI走强，制造业PMI则降至50以下。关税表态、现代汽车的美国投资计划及OPEC+可能增产构成当天交易背景。
3 项主要背景美国商业活动4 条重点新闻标普全球综合采购经理人指数三月为53.5，之前为51.6
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ+2.00%
SPY+1.78%
消费者信心与AI模型发布交织，QQQ最终领先SPY 0.40个百分点
QQQ上涨0.74%，SPY上涨0.33%，两者分别高开0.15%和0.21%后，QQQ最终领先0.40个百分点。消费者信心指数降至92.9，低于94.2的预期。2月新屋销售为67.6万套，低于68.2万套的预期，但高于66.4万套的前值。黑海安全协议、Gemini 2.5与OpenAI 4o图像生成的发布构成当天的地缘政治与科技背景。
3 项主要背景美国消费与住房数据5 条重点新闻美国3月CB消费者信心指数为92.9，预期94.2，前值98.3
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QQQ+0.57%
SPY+0.22%
关税与科技风险升温，QQQ下跌2.10%并落后SPY
QQQ下跌2.10%，SPY下跌1.36%，两者分别低开0.24%和0.05%后，QQQ最终落后0.74个百分点。2月耐用品订单增长0.9%，好于下降1.1%的预期，核心订单增长0.7%，也高于0.2%的预期。贸易与科技风险持续受到关注，美国将50多家中国机构列入出口限制清单，特朗普宣布对进口汽车征收最高25%的关税，微软据报放弃美欧原计划耗电2吉瓦的数据中心项目。穆萨勒姆表示通胀可能停滞在2%以上，政策应保持耐心。
3 项主要背景耐用品数据与联储谨慎立场6 条重点新闻耐用品订单（环比）（2月）+0.9% 对比 -1.1% 预期；之前 +3.3%
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QQQ-1.84%
SPY-1.17%
QQQ早盘反弹回落并最终下跌0.72%，AI基础设施与关税回应牵动焦点
QQQ低开0.41%，一度下跌0.81%，随后反弹至上涨0.35%，最终收跌0.72%。SPY收跌0.36%，领先QQQ 0.36个百分点。第四季度GDP略强于预期，初请失业金人数维持低位，整体PCE符合预期，核心PCE低于预期，共同构成宏观背景。AI硬件、融资消息与欧洲关税回应伴随当天波动。测得的较大变动出现在蔚来融资与关税消息、迈威尔连接技术发布以及Manus融资报道之后。
3 项主要背景增长、通胀与就业数据6 条重点新闻美国国内生产总值环比（第四季度）+2.4% 对比 +2.3% 预期。
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QQQ-0.58%
SPY-0.28%
核心PCE超预期与关税信号压低QQQ 3.06%，落后SPY
QQQ低开0.42%，最终下跌3.06%。SPY收跌2.28%，领先QQQ 0.78个百分点。核心PCE高于预期、消费者信心走弱、关税信号扩围以及AI资本大动作构成当天背景。
3 项主要背景通胀与消费者信心6 条重点新闻核心个人消费支出价格指数（同比）（2月）+2.8% 对比 +2.7% 预期；前值 +2.7%
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ-2.62%
SPY-1.98%
AI融资、特斯拉抗议与关税升级主导周末消息
周六市场休市。消息聚焦CoreWeave的客户集中度、Scale AI据报以250亿美元估值进行股份要约收购、全球特斯拉抗议，以及特朗普不会推迟4月2日关税并向顾问施压要求升级措施的报道。
3 项主要背景AI融资与客户集中度5 条重点新闻特朗普：不会进一步推迟4月2日关税实施；“不在乎”汽车制造商因关税而涨价
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
关税不确定性、AI动向与亚洲数据主导周日消息
周日美国市场休市。消息聚焦美国考虑更广泛关税方案的报道、苹果AI健康项目、OpenAI和微软支持MCP、SK海力士90亿美元NAND业务收购，以及中国制造业PMI为50.5和日本工业产出增长2.5%的亚洲数据。
4 项主要背景关税政策不确定性6 条重点新闻报道称白宫在4月2日公告前考虑更广泛、更高税率的关税方案
美股闭市 · 当日无盘中价格曲线
QQQ收复多数1.52%的开盘跌幅，但在关税与数据分化中仍落后SPY 0.73个百分点
QQQ低开1.52%，随后收复多数跌幅并最终下跌0.49%。SPY低开1.04%后收涨0.24%，领先QQQ 0.73个百分点。关税风险、分化的制造业数据、半导体更新与美联储通胀警示构成当天背景。
4 项主要背景关税风险与仓位调整6 条重点新闻芝加哥PMI三月为47.6，高于45.5的预期；前值为45.5
常规交易时段 · 收盘 16:00 ET
QQQ0.00%
SPY+0.63%