美國官方 CPI 發布3月12日週三2025年2月
QQQ / SPY · 完整月份
2025年3月
回看 2025年3月的 QQQ/SPY 收盤走勢、盤中轉折和持續出現的新聞主題，並打開任意一天查看完整曲線。
- 覆盤天數
- 31
- 交易日
- 21
- 新聞
- 883
- 月內持續主題
- 6
2025年3月1日 — 2025年3月31日
月度表現
相對月初前一個常規收盤，QQQ 月末為 -7.72%，SPY 月末為 -5.90%。
月度漲跌從上月最後一個交易日收盤算到本月最後一個交易日收盤；圖中的每個點代表一個交易日收盤。
值得回看的交易日
QQQ 表現最強交易日SPY 表現最強交易日
消費者信心走弱未阻反彈，QQQ上升2.31%
QQQ上升2.31%，SPY上升1.93%，QQQ領先0.38個百分點。兩隻ETF均高開，並在常規交易時段擴大升幅。密歇根大學消費者信心數據走弱與一段短暫回落同期出現，關稅相關企業動態、人工智能投資和俄羅斯相關消息則構成當日的政策與科技背景。
4 項主要背景高開與盤中反彈5 則重點新聞美國3月密歇根大學消費者信心指數初值降至57.9
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+2.41%
SPY+2.06%
QQQ 表現最弱交易日SPY 表現最弱交易日QQQ/SPY 分化最大
關稅與增長憂慮籠罩市場，QQQ下跌4.55%並跑輸SPY
QQQ下跌4.55%，SPY下跌3.01%，QQQ落後1.54個百分點。關稅報復與不確定性、通脹與利率訊號、消費者壓力，以及特斯拉在華需求走弱構成當日主要背景。
3 項主要背景關稅政策不確定性6 則重點新聞哈塞特稱關稅不確定性將在4月消退，並否認經濟將陷入衰退
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-3.76%
SPY-2.63%
盤中反彈最強
就業與聯儲局信號變化，美股自午間低位反彈，QQQ領先
QQQ上升0.55%，SPY上升0.35%，兩者從午間低位回升後，QQQ領先0.20個百分點。當日就業增長低於預期，失業率升至4.1%，鮑威爾維持觀望立場，Meta與DeepSeek消息也令AI產品和政策受到關注。
3 項主要背景2月就業報告5 則重點新聞美國非農就業人數（2月）15.1萬對15.9萬預期。
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+0.74%
SPY+0.55%
走勢最平穩交易日新聞最密集日期
消費者信心與AI模型發布交織，QQQ最終領先SPY 0.40個百分點
QQQ上升0.74%，SPY上升0.33%，兩者分別高開0.15%和0.21%後，QQQ最終領先0.40個百分點。消費者信心指數降至92.9，低於94.2的預期。2月新屋銷售為67.6萬套，低於68.2萬套的預期，但高於66.4萬套的前值。黑海安全協議、Gemini 2.5與OpenAI 4o圖像生成的發布構成當天的地緣政治與科技背景。
3 項主要背景美國消費與住房數據5 則重點新聞美國3月CB消費者信心指數為92.9，預期94.2，前值98.3
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QQQ+0.57%
SPY+0.22%
月內持續主題
看看哪些主題在本月反覆出現，以及它們覆蓋了多少個覆盤日。
01
Tesla
84 則相關新聞 · 覆蓋 30 個覆盤日
7.8%較此前三個月 +1.0 個百分點
02關稅
146 則相關新聞 · 覆蓋 29 個覆盤日
13.5%較此前三個月 +7.6 個百分點
03AI
152 則相關新聞 · 覆蓋 27 個覆盤日
14.1%較此前三個月 -1.4 個百分點
04中國
81 則相關新聞 · 覆蓋 25 個覆盤日
7.5%較此前三個月 -0.1 個百分點
05半導體
98 則相關新聞 · 覆蓋 24 個覆盤日
9.1%較此前三個月 +0.0 個百分點
06Nvidia
66 則相關新聞 · 覆蓋 23 個覆盤日
6.1%較此前三個月 +0.8 個百分點
主題數量描述新聞覆蓋，不代表對價格的影響。
CPI
官方事件研究日期
全部每日覆盤
交易日列出 QQQ/SPY 收盤漲跌和當日新聞；休市日保留新聞時間軸。
通脹、DeepSeek經濟性與烏克蘭外交領銜週六消息
美股週末休市，QQQ與SPY分別維持週五503.05美元和588.10美元的收市水平。美國財長貝森特表示，在特朗普政府政策下，通脹可能在6到12個月內回到2%，房地產市場也可能復甦。DeepSeek稱其理論日成本利潤比達到545%。美國國務卿魯比奧要求澤連斯基為白宮緊張會面時的表現道歉，並質疑其是否願意達成和平協議。
3 項主要背景通脹與房地產展望3 則重點新聞美國財長：預計通脹將很快回落至2%，房地產市場也將出現「回暖」
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
加密儲備與關稅政策聚焦週日休市消息
美股週末休市，QQQ與SPY分別維持週五503.05美元和588.10美元的收市水平。特朗普總統宣佈推進美國加密貨幣儲備計劃。沃倫·巴菲特表示關稅相當於對商品徵稅並可能損害消費者利益，對墨西哥和加拿大商品徵收的25%關稅將於3月4日生效。中國2月財新製造業PMI為50.8，高於50.4的預期和1月的50.1。特朗普還批評英國要求訪問蘋果加密雲存儲的命令。
4 項主要背景美國加密貨幣儲備政策4 則重點新聞特朗普宣佈推進美國加密貨幣儲備計劃
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
製造業數據與芯片投資伴隨美股由早盤上漲轉跌
QQQ開盤較參考水平上漲0.73%，但最終下跌1.77%。SPY開盤上漲0.41%，最終下跌1.48%，表現領先QQQ 0.29個百分點。美國2月標普全球製造業PMI為52.7，高於51.6的預期，ISM製造業PMI為50.3，低於50.6的預期，ISM製造業價格指數則升至62.4，高於56.2的預期。白宮隨後確認特朗普已簽署把對華關稅設為20%的措施，中國在夜盤宣佈報復性關稅、制裁美國企業並向WTO提出申訴。台積電表示將在美國再建五座芯片工廠，使在美總投資達到至少1650億美元。收市後，特朗普暫停美國對烏克蘭的全部軍事援助，英偉達支持的CoreWeave則申請IPO。
2 項主要背景製造業與通脹信號6 則重點新聞美國2月標普全球製造業PMI：52.7，預期51.6，前值51.2
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-2.14%
SPY-1.72%
關稅信號反覆，QQQ收漲而SPY收跌
QQQ開盤較參考水平下跌0.92%，但最終上漲0.36%。SPY開盤下跌0.77%，最終下跌0.57%，QQQ領先0.93個百分點。加拿大立即對300億加元美國商品徵收25%關稅，並將在21天後對另外1250億加元商品徵收25%關稅。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，關稅會影響通脹，並可能拖累經濟增長。收市前報道指出，儘管台積電達成1000億美元協議，台灣芯片關稅仍在考慮之中。收市後，商務部長盧特尼克暗示可能下調對加拿大和墨西哥的關稅，特朗普則要求廢除《芯片法案》，並稱烏克蘭和俄羅斯已準備進行和平談判。
3 項主要背景貿易報復與緩和信號6 則重點新聞加拿大立即對300億加元商品徵收25%關稅，21天後再對1250億加元商品徵收25%關稅
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-0.31%
SPY-1.18%
服務業數據與科技消息交織，QQQ和SPY雙雙上升
QQQ上升0.98%，SPY上升0.87%，QQQ領先0.11個百分點。當天消息包括優於預期的ISM服務業活動、偏弱的私營就業增長、汽車關稅推遲一個月、蘋果新品、烏美和平會談計畫，以及邁威爾業績。
4 項主要背景美國服務業與就業數據6 則重點新聞美國2月ISM服務業PMI為53.5，預期52.5，前值52.8
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+1.32%
SPY+1.07%
關稅與美聯儲信號交錯，QQQ跑輸，博通盤後走高
QQQ下跌2.33%，SPY下跌1.49%，QQQ落後0.84個百分點。當天消息包括墨西哥USMCA合規商品暫獲關稅豁免、初請失業金人數低於預期、美聯儲官員對通脹與利率的謹慎表態，以及盤後公佈的博通業績。
3 項主要背景北美關稅政策5 則重點新聞白宮：符合USMCA的墨西哥商品在4月2日前免徵關稅
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-2.73%
SPY-1.76%
就業與聯儲局信號變化，美股自午間低位反彈，QQQ領先
QQQ上升0.55%，SPY上升0.35%，兩者從午間低位回升後，QQQ領先0.20個百分點。當日就業增長低於預期，失業率升至4.1%，鮑威爾維持觀望立場，Meta與DeepSeek消息也令AI產品和政策受到關注。
3 項主要背景2月就業報告5 則重點新聞美國非農就業人數（2月）15.1萬對15.9萬預期。
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+0.74%
SPY+0.55%
撥款法案、量子計算爭議與Cybercab構成週六焦點
美股週末休市，QQQ與SPY分別維持週五491.02美元和575.17美元的收市水平。眾議院議長邁克·約翰遜公布一項持續至9月30日的臨時撥款法案，以避免3月14日可能停擺，特朗普敦促共和黨人支持。亞馬遜高管質疑微軟的量子計算聲明，Meta據報保留不再錄用名單，千禧年據報因指數再平衡虧損9億美元，特斯拉Cybercab則在德州超級工廠進行自動駕駛展示。
3 項主要背景美國政府撥款5 則重點新聞眾議院議長公布撥款法案，特朗普敦促共和黨支持
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
衰退警示、卡尼接任與企業審查構成週日焦點
美股週日休市，QQQ與SPY分別維持週五491.02美元和575.17美元的收市水平。特朗普稱關稅可能帶來短期陣痛，並拒絕排除經濟衰退，馬克·卡尼則將在美加關稅緊張之際出任加拿大總理。伊朗拒絕特朗普的核談判提議，Meta面臨與中國內容審查有關的指控，德國1月工業產出按月增長2.0%，高於1.6%的預期且前值為-2.4%，加拿大的特斯拉門店還被指涉嫌利用電動車補貼計劃。
3 項主要背景關稅與衰退風險6 則重點新聞特朗普稱美國經濟處於「過渡期」，不排除衰退
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
關稅與增長憂慮籠罩市場，QQQ下跌4.55%並跑輸SPY
QQQ下跌4.55%，SPY下跌3.01%，QQQ落後1.54個百分點。關稅報復與不確定性、通脹與利率訊號、消費者壓力，以及特斯拉在華需求走弱構成當日主要背景。
3 項主要背景關稅政策不確定性6 則重點新聞哈塞特稱關稅不確定性將在4月消退，並否認經濟將陷入衰退
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-3.76%
SPY-2.63%
關稅計畫反覆，QQQ小幅收漲而SPY下跌
QQQ上升0.19%，SPY下跌0.50%，QQQ領先0.69個百分點。對加拿大關稅計畫反覆、職位空缺高於預期、烏克蘭停火提議，以及據報推進的AI分發合作構成當日分化的主要背景。
4 項主要背景加拿大關稅反覆5 則重點新聞特朗普下令對加拿大鋼鋁再加徵25%關稅，稅率升至50%
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-0.22%
SPY-0.80%
通脹放緩之日科技權重領漲，QQQ收高1.55%
QQQ上升1.55%，SPY上升0.85%，QQQ領先0.70個百分點。2月整體與核心CPI均低於預期，與早段最明顯的升勢同期出現。關稅反制、AI產品發布、半導體公司管理層變動和大型科技監管消息構成其後交易與盤後時段的背景。
4 項主要背景2月通脹降溫6 則重點新聞美國2月CPI按年上升2.8%
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+1.16%
SPY+0.54%
PPI降溫但貿易壓力再起，QQQ收跌1.25%
QQQ下跌1.25%，SPY下跌0.89%，SPY領先0.36個百分點。生產者物價升幅放緩、首次申領失業救濟人數低於預期，與盤前上升同期出現。貿易摩擦和擬議中的美國對華投資限制則構成盤中較明顯跌勢的背景。針對伊朗石油的制裁和小企業不確定性高企，進一步增添地緣政治與政策背景。
3 項主要背景PPI與首次申領數據低於預期5 則重點新聞美國2月PPI按年3.2%，預期3.3%，前值3.5%
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-1.79%
SPY-1.32%
消費者信心走弱未阻反彈，QQQ上升2.31%
QQQ上升2.31%，SPY上升1.93%，QQQ領先0.38個百分點。兩隻ETF均高開，並在常規交易時段擴大升幅。密歇根大學消費者信心數據走弱與一段短暫回落同期出現，關稅相關企業動態、人工智能投資和俄羅斯相關消息則構成當日的政策與科技背景。
4 項主要背景高開與盤中反彈5 則重點新聞美國3月密歇根大學消費者信心指數初值降至57.9
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+2.41%
SPY+2.06%
特斯拉交付、聯邦行政令與芯片競爭領銜週六新聞
美股週六休市，QQQ與SPY分別維持週五479.65美元和562.79美元的收市水平。據報道，特斯拉因金屬面板投訴暫停Cybertruck交付，而特朗普公開推廣特斯拉後，訂單未見明顯增長。特朗普下令解散包括美國之音在內的多個項目。AerCap行政總裁稱關稅可能令飛機需求從波音轉向空中巴士，另有報道稱亞馬遜正大舉投資芯片以挑戰英偉達。
3 項主要背景特斯拉產品與需求報道5 則重點新聞特斯拉因金屬面板脫落投訴暫停Cybertruck交付
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
關稅擾動、Siri延期與中國數據構成週日主線
美股週日休市，QQQ與SPY分別維持週五479.65美元和562.79美元的收市水平。週末政策與地緣風險受到關注，特朗普簽署短期支出法案，胡塞武裝在美國空襲也門後威脅報復，鴻海董事長則警告關稅帶來不確定性。據報道，蘋果將升級版Siri功能推遲至2026年，騰訊正採購英偉達H20晶片。中國2月工業增加值同比增長5.9%，失業率升至5.4%。
3 項主要背景政策與地緣風險5 則重點新聞胡塞武裝在美國空襲也門後威脅報復
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
零售數據分化、關稅消息交織，SPY上升0.74%
SPY上升0.74%，QQQ上升0.60%，SPY領先0.14個百分點。兩隻ETF均接近平開，隨後在常規交易時段走高。零售銷售數據分化後，盤前價格上行。關稅動態與半導體供應鏈消息則構成當日更廣泛的政策與科技背景。
3 項主要背景常規交易時段走高4 則重點新聞美國2月零售銷售按月增長0.2%，預期0.6%，前值-0.9%
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+0.64%
SPY+0.75%
關稅與AI消息下，QQQ走弱並跑輸SPY
QQQ較前收盤低開0.69%，盤中收跌1.66%，SPY低開0.41%，收跌1.08%。開盤前的住房與地區服務業數據釋放出分化的宏觀訊號。關稅政策、地緣政治進展和英偉達產品發佈構成隨後背景，科技股表現弱於大盤。
4 項主要背景宏觀數據分化5 則重點新聞美國2月住房開工為1.501M，預期1.380M，前值1.350M
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QQQ-1.67%
SPY-1.08%
聯儲局議息日雙雙走高，QQQ上升1.72%領跑SPY
QQQ較前收市高開0.48%，最終上升1.72%，SPY高開0.30%，最終上升1.37%。QQQ領先SPY 0.35個百分點。聯儲局維持政策利率並放慢國債縮表，鮑威爾有關關稅相關商品通脹和不急於採取下一步利率行動的表態，構成午後波動的政策背景。
2 項主要背景聯儲局議息與縮表4 則重點新聞聯儲局維持關鍵隔夜利率不變
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+1.32%
SPY+1.07%
QQQ收窄早段跌幅但仍收跌0.32%，宏觀、Meta與OPEC+消息構成背景
QQQ較前收市低開0.85%，最終下跌0.32%，SPY低開0.68%，最終下跌0.26%。SPY領先0.06個百分點。就業與房屋數據表現不一，Meta在歐洲推出AI服務和OPEC+補償減產方案與盤中部分較大波動同時出現。美光業績超預期的消息在收市後不久發佈。
4 項主要背景就業與房屋數據分化5 則重點新聞美國首次申領失業救濟人數為 22.3 萬，預期 22.4 萬，前值 22.1 萬
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-0.33%
SPY-0.26%
利率與關稅信號下，QQQ扭轉1.07%低開並上升0.49%，SPY微跌0.09%
QQQ上升0.49%，SPY下跌0.09%，兩者低開約1.1%後，QQQ最終領先0.58個百分點。美聯儲表態、關稅信號與AI晶片需求構成常規交易時段反彈的背景，QQQ表現更強。
2 項主要背景利率與關稅4 則重點新聞特朗普稱可討論對華關稅、將與習近平通話，關稅會有靈活性且基本互惠，並稱美國不能被要求承擔加拿大
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+0.39%
SPY-0.23%
週六消息聚焦定向關稅、特斯拉歐洲銷量與聯儲局虧損
美股週六休市。報道稱，4月2日關稅計劃將更具針對性而非全面徵稅，Model Y歐洲銷量下降53%，聯儲局連續第二年出現年度虧損。特朗普政府為特斯拉站台也引發倫理批評，埃隆·馬斯克則警告涉嫌洩露所謂中國戰爭簡報材料的五角大樓人員。
3 項主要背景定向關稅計劃5 則重點新聞報道稱特朗普4月2日關稅計劃將更具針對性，而非全面徵稅
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
加拿大大選、中國營商承諾與芯片管制勾勒週日焦點
美股週日休市。加拿大在關稅令對美關係承壓之際宣布4月28日提前大選，中國則承諾為外資企業改善營商環境。特斯拉暫停在中國推送FSD試用功能，馬來西亞計劃加強高端英偉達芯片流向管制。日本3月服務業PMI初值從53.7降至49.5，韓國個人投資者截至3月20日向美國股票和ETF投入102億美元。
3 項主要背景關稅與營商政策6 則重點新聞在美國壓力下，中國向蘋果、輝瑞和禮來示好，副總理稱北京「將繼續改善營商環境」
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
QQQ上升1.95%，服務業韌性與產業政策成為盤中焦點
QQQ上升1.95%，SPY上升1.75%，兩者分別高開1.43%和1.20%後，QQQ最終領先0.20個百分點。美國服務業與綜合PMI走強，製造業PMI則降至50以下。關稅表態、現代汽車的美國投資計劃及OPEC+可能增產構成當天交易背景。
3 項主要背景美國商業活動4 則重點新聞標普全球綜合採購經理人指數三月爲53.5，之前爲51.6
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+2.00%
SPY+1.78%
消費者信心與AI模型發布交織，QQQ最終領先SPY 0.40個百分點
QQQ上升0.74%，SPY上升0.33%，兩者分別高開0.15%和0.21%後，QQQ最終領先0.40個百分點。消費者信心指數降至92.9，低於94.2的預期。2月新屋銷售為67.6萬套，低於68.2萬套的預期，但高於66.4萬套的前值。黑海安全協議、Gemini 2.5與OpenAI 4o圖像生成的發布構成當天的地緣政治與科技背景。
3 項主要背景美國消費與住房數據5 則重點新聞美國3月CB消費者信心指數為92.9，預期94.2，前值98.3
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ+0.57%
SPY+0.22%
關稅與科技風險升溫，QQQ下跌2.10%並落後SPY
QQQ下跌2.10%，SPY下跌1.36%，兩者分別低開0.24%和0.05%後，QQQ最終落後0.74個百分點。2月耐用品訂單增長0.9%，好於下降1.1%的預期，核心訂單增長0.7%，也高於0.2%的預期。貿易與科技風險持續受到關注，美國將50多家中國機構列入出口限制清單，特朗普宣布對進口汽車徵收最高25%的關稅，微軟據報放棄美歐原計劃耗電2吉瓦的數據中心項目。穆薩勒姆表示通脹可能停滯在2%以上，政策應保持耐心。
3 項主要背景耐用品數據與聯儲局謹慎立場6 則重點新聞耐用品訂單（環比）（2月）+0.9% 對比 -1.1% 預期；之前 +3.3%
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-1.84%
SPY-1.17%
QQQ早段反彈回落並最終下跌0.72%，AI基礎設施與關稅回應牽動焦點
QQQ低開0.41%，一度下跌0.81%，隨後反彈至上升0.35%，最終收跌0.72%。SPY收跌0.36%，領先QQQ 0.36個百分點。第四季度GDP略強於預期，首次申領失業救濟人數維持低位，整體PCE符合預期，核心PCE低於預期，共同構成宏觀背景。AI硬件、融資消息與歐洲關稅回應伴隨當天波動。測得的較大變動出現在蔚來融資與關稅消息、邁威爾連接技術發布以及Manus融資報道之後。
3 項主要背景增長、通脹與就業數據6 則重點新聞美國國內生產總值環比（第四季度）+2.4% 對比 +2.3% 預期。
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-0.58%
SPY-0.28%
核心PCE超預期與關稅信號壓低QQQ 3.06%，落後SPY
QQQ低開0.42%，最終下跌3.06%。SPY收跌2.28%，領先QQQ 0.78個百分點。核心PCE高於預期、消費者信心走弱、關稅信號擴圍以及AI資本大動作構成當天背景。
3 項主要背景通脹與消費者信心6 則重點新聞核心個人消費支出價格指數（同比）（2月）+2.8% 對比 +2.7% 預期；前值 +2.7%
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ-2.62%
SPY-1.98%
AI融資、特斯拉抗議與關稅升級主導週末消息
週六市場休市。消息聚焦CoreWeave的客戶集中度、Scale AI據報以250億美元估值進行股份要約收購、全球特斯拉抗議，以及特朗普不會推遲4月2日關稅並向顧問施壓要求升級措施的報道。
3 項主要背景AI融資與客戶集中度5 則重點新聞特朗普：不會進一步推遲4月2日關稅實施；「不在乎」汽車製造商因關稅而漲價
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
關稅不確定性、AI動向與亞洲數據主導週日消息
週日美國市場休市。消息聚焦美國考慮更廣泛關稅方案的報道、蘋果AI健康項目、OpenAI和微軟支持MCP、SK海力士90億美元NAND業務收購，以及中國製造業PMI為50.5和日本工業生產增長2.5%的亞洲數據。
4 項主要背景關稅政策不確定性6 則重點新聞報道稱白宮在4月2日公告前考慮更廣泛、更高稅率的關稅方案
美股閉市 · 當日無盤中價格曲線
QQQ收復多數1.52%的開盤跌幅，但在關稅與數據分化中仍落後SPY 0.73個百分點
QQQ低開1.52%，其後收復多數跌幅並最終下跌0.49%。SPY低開1.04%後收升0.24%，領先QQQ 0.73個百分點。關稅風險、分化的製造業數據、半導體更新與聯儲局通脹警示構成當天背景。
4 項主要背景關稅風險與倉位調整6 則重點新聞芝加哥PMI三月為47.6，高於45.5的預期；前值為45.5
常規交易時段 · 收盤 16:00 ET
QQQ0.00%
SPY+0.63%